2026年財政部在港發行840億國債：港金資產配置新變局，信用卡用戶如何借勢？

12月2日，財政部宣佈2025年將在香港分六期發行840億元人民幣國債，其中首期120億元將於1月15日招標。這是財政部連續第16年在香港發行人民幣國債，年度發行規模較2024年的730億元再增約15%。對於持有人民幣資產的香港投資者而言，這不僅意味着低風險投資標的擴容，更可能間接影響銀行理財利率、信用卡現金回贈上限等個人金融產品的定價邏輯。

最新進展：840億國債的發行時間線與認購門檻

根據財政部公告，2025年國債發行時間表如下：

1、 第1期 · 發行時間：2025年1月15日 · 規模：120億元 · 期限：2年 · 面向機構+零售 2、 第2期 · 發行時間：2025年3月 · 規模：150億元 · 期限：3年 · 面向機構 3、 第3期 · 發行時間：2025年5月 · 規模：150億元 · 期限：5年 · 面向機構+零售 4、 第4期 · 發行時間：2025年7月 · 規模：140億元 · 期限：7年 · 面向機構 5、 第5期 · 發行時間：2025年9月 · 規模：140億元 · 期限：10年 · 面向機構+零售 6、 第6期 · 發行時間：2025年11月 · 規模：140億元 · 期限：15年 · 面向機構 7、 合計 · 總規模：840億元

認購渠道方面，香港居民可通過中國銀行（香港）、滙豐銀行、渣打銀行、東亞銀行等指定銀行網點或網上銀行以人民幣認購零售部分，最低認購金額通常為1萬元人民幣。機構投資者則可參與全部期數的招標。

對港金資產配置的三重影響

1. 人民幣低風險產品池擴容

過去香港人民幣定存利率長期承壓（1年期約1.5%–2.2%），而國債2年期收益率約為2.4%-2.7%，3年期約2.8%，5年期約3.0%，10年期約3.2%——均高於同期銀行存款利率。840億的體量讓散戶和機構有更充裕的配置空間。

2. 可能壓低銀行理財與定存利率

國債作為“準無風險資產”，其收益率是銀行人民幣理財產品的定價錨。當國債供給增加、收益率保持穩定時，銀行為了吸引資金，可能主動調降人民幣定存利率，或收緊高息短期理財額度。這將直接影響那些依賴“存人民幣賺利息然後刷信用卡攢回贈”策略的用戶。

3. 推動信用卡產品調整回贈結構

部分香港銀行會將人民幣資產規模與信用卡權益掛鈎（例如中銀香港的“智盈理財”客戶享額外現金回贈）。國債發行期間，人民幣資產更易增值，銀行可能調整回贈階梯——資產門檻提高或回贈比例下調。用戶需提前關注自己持卡銀行的資產計算規則。

信用卡用戶的四個實操建議

建議一：活用“國債打新”與信用卡消費錯期

零售國債通常在招標日後2個工作日繳款，認購期間資金會被凍結。建議將日常消費安排到繳款日之後，避免因賬戶餘額不足導致信用卡自動扣款失敗；同時可利用信用卡的免息期（一般為20-50天）覆蓋資金週轉空檔。

建議二：選擇支持人民幣資產抵扣信用卡年費的銀行

部分銀行如恒生銀行、渣打銀行允許客戶將人民幣定存或國債作為“綜合理財結餘”，滿足一定金額後可豁免信用卡年費甚至提升回贈上限。持有上述銀行信用卡的用戶，可將認購國債後的資產併入同一戶頭，降低持卡成本。

建議三：關注銀行“國債認購專屬優惠”活動

歷史數據顯示，零售國債發行期間，部分銀行會推出“認購有禮”活動，如中銀香港曾提供“認購10萬人民幣國債即送200元超市禮券”或“3倍積分”等。建議在認購前對比至少3家銀行的附加權益，優先使用有回贈加成的信用卡支付相關手續費（部分銀行認購不收費，但需留意匯款手續費是否可用信用卡積分抵扣）。

建議四：利用國債到期現金流提前規劃大額消費

2年期國債約2.4%年化、10年期約3.2%，到期日明確。若你計劃在未來1-3年內有大額消費（如結婚、進修或購房首付），可將一部分現金配置為對應期限的國債，到期本息正好用於還款，同時在此期間使用信用卡積累積分，實現“無風險槓桿”。

FAQ：國債發行與信用卡資產配置

Q1：認購國債能用信用卡支付嗎？

不可以。國債認購資金須從銀行人民幣賬戶直接扣款，不能使用信用卡透支。但可以用信用卡支付銀行收取的匯款手續費或託管費（部分銀行免收），從而賺取積分。

Q2：國債收益率高於定存，是否值得賣理財買國債？

對於風險承受能力最低的投資者，用閒置資金配置國債比活期/1年期定存更好。但需注意流動性：國債二級市場有報價但可能折價出售，建議只投入至少3個月不會動用的資金。

Q3：國債發行期間，信用卡現金回贈比例會下降嗎？

短期不會，但若銀行因國債分流導致存款成本上升，可能在下季度調整回贈政策。建議本月內確認持卡銀行的回贈條款是否有“生效日期”變更，必要時在調整前完成大宗消費。

Q4：我有中銀香港信用卡，認購國債能幫我免年費嗎？

中銀香港的“綜合理財結餘”包括人民幣存款、國債等資產。若你持有中銀香港銀聯鑽石卡或Visa Infinite卡，通常需要維持100萬港幣等值結餘才能豁免年費。認購20萬人民幣國債（約21.5萬港幣）可顯著提升結餘，但建議先致電客戶經理確認具體計算方式。

Q5：用人民幣認購國債，匯率風險如何控制？

國債以人民幣計價和付息。若未來人民幣對港幣貶值，到期換回港幣時可能虧損本金。建議僅將已有人民幣存款或預期未來3年有人民幣收入的資金投入，避免用港幣換匯認購。

數據來源

• 中華人民共和國財政部公告（2025年國債發行計劃）
• 香港金融管理局“人民幣國債發行”專頁
• 中國銀行（香港）、滙豐銀行、渣打銀行零售國債認購細則（2025年1月版）
• 香港銀行公會人民幣定存利率統計（2025年11月）

風險提示：國債非香港存款保障計劃保障產品，本金及收益以人民幣計價，可能面臨匯率波動風險。認購前請仔細閱讀發行章程及銀行條款。本文僅作信息分享，不構成投資建議。